Principe de la théorie de Markowitz pour l'investissement de portefeuille

En 1952, Harry Markowitz a publié son article « Théorie moderne du portefeuille », qui s'est principalement concentré sur la corrélation des instruments d'investissement, des risques et des rendements. L'idée principale était l'analyse du risque par rapport à l'ensemble du portefeuille, et non à chacune de ses composantes séparément, ce qui constituait la base de la théorie du portefeuille de Markowitz. En termes simples, le risque est contrôlé par la corrélation négative des actifs du portefeuille.

L'application de cette théorie implique de maximiser les rendements et de minimiser les risques. De nombreux livres ont été écrits sur la théorie du portefeuille de Markowitz au moment de cette approche, et un trader novice peut se perdre dans la bonne façon de l'utiliser. Comment mesurer le rendement et le risque lors de l'optimisation d'un portefeuille ?

Comment calculer le rendement et le risque d'un portefeuille ?

La théorie suggère que les investissements interdépendants dans un portefeuille seront négativement corrélés. Les manuels rédigés sur la théorie du portefeuille de Markowitz tiennent également compte du fait que les mêmes facteurs ont un effet positif sur un secteur du marché et négatif sur un autre. En soi, la rentabilité du « panier » fini d'actifs est mesurée comme la somme moyenne de la rentabilité de la composition, qui tient compte de la part de l'instrument et de sa rentabilité.

Il existe des formules de calcul standard mais complexes qui sont utilisées dans la théorie du portefeuille de Markowitz. Un exemple de corrélation prise en compte permettra une meilleure compréhension de ce système de trading. Ainsi, pendant la période de croissance des cotations pétrolières, les premiers augmenteront de prix et les seconds deviendront moins chers en raison des coûts du carburant. Une corrélation positive dans ce cas sera l'interdépendance entre pétrole et producteurs de pétrole, une corrélation négative entre transporteurs du pétrole et aériens.

Dans la théorie du portefeuille de Harry Markowitz, le risque total est calculé en mesurant le risque de chaque actif et l'influence mutuelle entre eux. De plus, l'écart de rentabilité des instruments, la corrélation et la covariance des rendements, ainsi que le nombre d'actifs sont pris en compte.

Les Avantages et les inconvénients de la théorie

Si on parle brièvement de la théorie du portefeuille de Markowitz, on peut dire qu'elle vise à créer un panier optimal d'actifs pouvant apporter un maximum de profit à un coût minimum. En plus de cet avantage, il y a deux autres points forts :
    • Simplicité des calculs - il n'est pas nécessaire d'utiliser des outils techniques spéciaux pour calculer la théorie du portefeuille de Markowitz, il suffit d'avoir Excel à portée de main ;
    • L’approche systématisée - l'investisseur après les calculs à une idée précise du risque et du profit à attendre, et évalue également le rendement positif.

Parmi les lacunes du livre sur la théorie du portefeuille de Markowitz, téléchargeable en ligne, figure le manque d'efficacité lors de mouvements irrationnels prolongés. De plus, le rendement attendu ne tient pas compte des facteurs macroéconomiques, mais est basé sur la valeur historique.

Pour étudier les formules utilisées dans la théorie du portefeuille de Markowitz, le livre peut être téléchargé à partir de n'importe quelle ressource ouverte pour les traders. Après avoir maîtrisé la terminologie de base, il est possible de commencer à créer son propre portfolio.